公司财务困境的八个迹象

应注意的是根据公认会计原则计量的净收入开始时的现金流量。与行业标准和资本性支出趋势相比,应付账款越来越多地扩大到异常高的水平,或减少到替代水平。意外的股息削减也可能预示着现金流问题。

谨慎的做法是跟踪常见的财务比率,如公司的固定费用偿还(息税折旧摊销前利润是债务偿还、利息支出、租赁费用等固定费用的倍数)及其流动比率(流动资产除以流动负债)。

公司很少更换审计师,除非存在协商冲突或公司审计师不再适用。

一般来说,如果你仔细审查审计师变更的原因,你可能会发现审计师提出了持续经营问题、内部控制问题或激进的会计解释。

就像一只逃离海难的老鼠,当公司开始动摇时,人们常常看到高级管理人员成群结队地离开。这种动态在上市公司中迅速发生,特别是在后萨班斯-奥克斯利时代,管理层必须亲自发布财务报表。

通常,如果首席执行官或首席财务官突然辞职,其他管理层几乎没有或根本没有可信的解释。很多流通股股东总是想到最坏的情况,即先卖后问(比如渎职)。

对开始削减高回报产品线、设施或业务部门持谨慎态度的公司,特别关注剥离的资产是否是业务核心重点的一部分。

合理关注公司重组后与辞退、计划权益重大置换、停产等有关的费用。

这表明存在着大部分产能未充分利用的风险,这导致了一个问题,为什么?管理层是试图合法地改变业务方向,还是渐进式的改变“让问题待后解决”?

根据这些原则,有几个问题需要遵守。例如,如果一家公司减少了大量的循环信贷(不在正常的业务流程中),这可能表明管理层正准备申请破产,并试图在进入流程前最大限度地增加现金。其他警告信号可能是公司是否违反了财务约定,或可能在不久的将来这样做。最后,值得考虑公司未来的债务到期时间表。

未来几年是否有大量的到期还款无法用内部自由现金流支付?如果是这样的话,最好考虑一下这种债务展期的潜在条件;毕竟,许多近年来被杠杆化的公司可能会在息差异常紧张、合约有限的情况下这样做。

如今,这些资本结构中的许多几乎不可能复制。由于这些原因,隐性还款义务可能预示着未来的财务困境。

如果一个公司的竞争对手遇到了这些问题,公司本身可能就是下一个。

了解竞争对手困境的根本原因,将有助于确定整个行业是否经历了负面发展,或问题是否已被孤立。

如果一家公司的证券收到标准普尔、穆迪或惠誉等信用评级机构的负面报告或负面评价,这显然是该公司陷入困境的警告信号。例如,如果一家公司的债务证券是低等级的,你需要小心,特别是如果它们是高收益债券。

在极端情况下,信用评级机构可能会一次下调多家公司的评级,显示出对迫在眉睫的困难的严重担忧。例如,2010年6月,英国石油公司在墨西哥湾的石油钻井平台爆炸数周后,其债务变得更加明显,评论员称这是历史上最大的人为灾难。惠誉将英国石油公司的评级从AA-下调至BBB。